As reservas nas exchanges voltam a crescer depois de dois anos

Semana mais leve em grandes indicadores, mas relevante para Fed, atividade econômica e consumo americano. No cripto, atenção aos fluxos institucionais e aos desbloqueios de tokens.

Medidor à direita = peso do dia para os mercados, de um a três módulos. Horários em Brasília. Fontes desta agenda: Investing.com e calendário oficial do Federal Reserve.

1.1Cripto no radar: unlocks da semana

Além do macro, vale acompanhar a oferta adicional em altcoins. Os unlocks podem gerar pressão específica nos respectivos tokens, especialmente em um mercado com menor liquidez.

2.1Cotações da abertura

S&P 500, Dow e Nasdaq Composto fecharam a sexta-feira em 7.785,76, 53.732,41 e 26.729,16 pontos, respectivamente, com o VIX abaixo de 15 pela primeira vez no ano. Dados complementados via Investing.com.

2.2Destaque macro

A semana começa com uma combinação curiosa. O risco de uma nova alta do Fed diminuiu bastante, mas os juros longos americanos continuam muito elevados. Depois dos últimos dados mostrarem desaceleração da inflação, o Goldman Sachs considera agora uma alta em setembro muito improvável. O dólar reage e cai ao menor nível desde maio.

O problema é que essa melhora na inflação ainda não está produzindo o mesmo alívio na ponta longa da curva. O Treasury de 10 anos continua em 4,69%. Além do risco fiscal, começa a ganhar força outro componente: a quantidade gigantesca de capital que precisa ser absorvida pelo mercado de crédito. Empresas investment grade já emitiram quase US$ 1,5 trilhão em dívida neste ano, 36% acima do mesmo período de 2025, enquanto as grandes empresas de tecnologia também aceleram captações para financiar infraestrutura de IA. Governo e empresas passam a competir pelo mesmo capital, ajudando a manter os yields elevados mesmo com um Fed potencialmente menos hawkish.

No exterior, dois riscos merecem acompanhamento. Israel e o Hezbollah voltaram a intensificar confrontos no Líbano, ajudando a recolocar prêmio geopolítico no Brent, que sobe para US$ 89,61. Na China, produção industrial, consumo e investimento vieram abaixo das expectativas, mostrando uma entrada fraca da economia no segundo semestre e aumentando a pressão por novos estímulos de Pequim.

Nesta semana, o principal evento do Fed acontece na quarta-feira, com a ata da reunião de julho, quando o comitê decidiu por 9 votos a 3 manter os juros. O documento será importante para entender até que ponto a preocupação com inflação permanece dentro do FOMC depois dos dados mais benignos.

2.3Destaque dos mercados

A inteligência artificial volta a liderar Wall Street nesta manhã. A Anthropic informou a investidores que sua receita do segundo trimestre cresceu pelo menos 14 vezes, reacendendo compras em toda a cadeia de infraestrutura de IA. Sandisk sobe 4,9%, Western Digital 3,7%, Seagate 2,7% e Micron 3%. Na Europa, ASML, ASMI e STMicro também avançam.

Esse movimento reforça uma mudança importante da temporada de balanços. O mercado recebeu evidências suficientes de crescimento da demanda para voltar a comprar IA, mas agora existe uma segunda discussão acontecendo: quem financiará toda essa expansão e a que custo. A corrida por data centers, chips, energia e capacidade computacional está se transformando também em uma corrida por crédito.

A Apple também avança depois de receber upgrade para compra da Rothschild & Co Redburn, que considera que o mercado ainda subestima o pipeline de produtos da companhia e sua entrada em aparelhos dobráveis.

• Anthropic reporta forte crescimento de receita: a receita do segundo trimestre cresceu pelo menos 14 vezes na comparação anual, reacendendo compras em toda a cadeia de infraestrutura de IA, de fabricantes de armazenamento a fornecedores europeus de equipamentos.
• Corrida por crédito acompanha a corrida por IA: empresas investment grade já emitiram quase US$ 1,5 trilhão em dívida neste ano, 36% acima do mesmo período de 2025, enquanto as Big Techs aceleram captações para financiar data centers, criando competição direta com o Tesouro americano pelo mesmo capital.
• Ata do FOMC sai na quarta-feira: o documento detalha a reunião de julho, quando o comitê decidiu por 9 votos a 3 manter os juros, e deve mostrar o grau de divisão interna sobre inflação versus desaceleração.

O Bitcoin continua defendendo a região entre US$ 62 mil e US$ 63 mil, mas essa reação acontece sobre um mercado extremamente fino, com volume spot nos menores níveis desde 2019.

Preço atual: em torno de US$ 63.290, depois de oscilar entre US$ 62.670 e US$ 63.641 no fim de semana.

Mudança estrutural nas exchanges: pela primeira vez em cerca de dois anos, as reservas agregadas de Bitcoin nas exchanges romperam para cima sua média móvel de 200 dias, quebrando uma tendência de queda que dominava os saldos das plataformas. Isso não significa venda imediata, mas significa mais BTC líquido e disponível para negociação, justamente quando o volume spot está muito baixo.

Uma retirada chamou atenção em sentido oposto: a Lookonchain identificou a saída de aproximadamente 2.782 BTC da Bitstamp para uma carteira desconhecida, cerca de US$ 176 a 177 milhões, mostrando que ainda existem grandes movimentos individuais de retirada mesmo com o agregado subindo.

Derivativos seguem dominando a formação de preço: apenas US$ 1,71 bilhão em volume spot nas últimas 24 horas contra US$ 28,74 bilhões em futuros. Open Interest em US$ 47,56 bilhões, com liquidações pequenas, de apenas US$ 27,7 milhões.

Técnico (1h, BTC/USDT): o Bitcoin reagiu bem depois de defender a região de US$ 62.500 e chegou a testar a faixa de US$ 63.600, mas perdeu força nas últimas horas e volta para perto de US$ 63.300. As médias mais curtas ainda sustentam o preço, mas começaram a perder inclinação, mostrando que a recuperação continua válida, porém com menos força. Para melhorar de verdade, o Bitcoin precisa voltar a superar US$ 63.600 e depois US$ 64.400. O RSI está perto de 55 pontos, depois de esfriar a partir da região de sobrecompra, o que tira parte do excesso do movimento sem destruir a recuperação. O volume foi maior durante a reação a partir dos suportes e diminui agora junto com a correção.

• Ethereum (ETH): reagiu bem depois de segurar a região de US$ 1.860 a 1.870 e chegou novamente perto de US$ 1.900. O movimento melhorou, mas o preço ainda está numa faixa de decisão. Enquanto não conseguir passar de US$ 1.900 a 1.910, a recuperação segue válida, mas ainda sem confirmação de continuação mais forte. As médias curtas já viraram para cima, o RSI está perto de 54, esfriando de uma sobrecompra sem cair para região fraca, e o volume subiu na recuperação e agora começa a diminuir, uma pausa natural do movimento.
• Solana (SOL): negocia perto de US$ 75, testando a faixa entre US$ 74 e US$ 78. A rede ativa nesta segunda o upgrade Agave v4.2 no mainnet, que deve reduzir os custos de rent on-chain em cerca de 90%, aumentar o tamanho máximo de transação de 1.232 para 4.096 bytes e preparar o terreno para o futuro upgrade de consenso Alpenglow. No fim de semana, parte do conjunto de validadores ficou temporariamente fora do ar por uma falha de roteamento, sem comprometer fundos de usuários.
• XRP: testa a região crítica entre US$ 1,00 e US$ 1,01 depois de recuar de acima de US$ 1,15 em julho. Nível psicológico importante para definir se o token retoma força ou aprofunda a correção.

• Nasdaq 100 futuro sobe 0,5% nesta manhã, enquanto o STOXX 600 segue estável na Europa. Na sexta-feira, S&P 500, Dow e Nasdaq Composto fecharam em leve queda, mas o S&P encerrou a terceira semana seguida de alta, com o VIX abaixo de 15 pela primeira vez neste ano.
• Bloomberg Dollar Index recua 0,2% e o dólar cai ao menor nível desde maio, refletindo a redução das apostas em alta de juros do Fed.
• Petróleo Brent sobe 1,2% para US$ 89,61, com a intensificação dos confrontos entre Israel e o Hezbollah no Líbano recolocando prêmio geopolítico no preço.
• Ouro avança 0,5% para US$ 4.396,10, seguindo como opção de proteção mesmo com as bolsas próximas de máximas históricas.
• Treasury de 10 anos em 4,69%, ainda pressionado pela emissão recorde de dívida corporativa e pela competição por capital entre governo e empresas de tecnologia.

O quadro abaixo compara a leitura da Crypto Week passada, de 10/08, com a abertura desta semana, em 17/08.

As reservas de Bitcoin nas exchanges romperam para cima a média móvel de 200 dias, quebrando uma tendência estrutural de queda que dominava os saldos havia cerca de dois anos. A oferta disponível começa a aumentar antes que apareça uma expansão clara da demanda.

Isso acontece justamente com o Bitcoin próximo de US$ 63 mil, volume spot extremamente baixo e Open Interest ainda próximo de US$ 48 bilhões.

10.1Exchanges: a principal mudança estrutural

Durante praticamente dois anos, a tendência dominante era simples: BTC saindo das exchanges significava menor oferta líquida disponível e maior escassez estrutural. Agora as reservas agregadas recuperaram a média de 200 dias. A leitura não deve ser simplesmente baleias vendendo, transferir Bitcoin para uma exchange pode envolver trading, colateral, arbitragem ou apenas preparação para eventual negociação. Mas estruturalmente existe uma mudança, mais moedas voltaram a ficar imediatamente líquidas. A leitura fica mais defensiva se as reservas permanecerem acima da média de 200 dias e, ao mesmo tempo, aparecer aumento das perdas realizadas ou maior fluxo de baleias para exchanges.

A Lookonchain registrou também uma retirada de aproximadamente 2.782 BTC da Bitstamp para uma carteira desconhecida, equivalente a cerca de US$ 176 a 177 milhões, um movimento que atua na direção oposta ao aumento agregado das reservas. Uma única retirada não invalida a tendência agregada da CryptoQuant: o que temos hoje é uma disputa entre grandes fluxos individuais de retirada e uma tendência mais ampla de reconstrução do estoque nas exchanges.

10.2Demanda spot e derivativos

A CoinGlass registra apenas US$ 1,71 bilhão em volume spot de Bitcoin nas últimas 24 horas, contra aproximadamente US$ 28,74 bilhões em futuros, quase 17 vezes mais. Não existe venda spot gigantesca, existe pouquíssima compra spot. Quando o mercado à vista fica tão fino, a formação de preço passa cada vez mais para os contratos futuros, tornando o Bitcoin mais vulnerável a short squeezes, long squeezes e movimentos provocados por liquidação.

O Open Interest está em aproximadamente US$ 47,56 bilhões, número elevado em relação ao volume spot disponível. Nas últimas 24 horas, apenas cerca de US$ 27,7 milhões em posições foram liquidados, valor pequeno diante do tamanho do OI, o que mostra que a alavancagem continua presente e a grande limpeza ainda não aconteceu. A Lookonchain identificou uma baleia abrindo posição long de 40x em Bitcoin, com cerca de US$ 6,05 milhões em exposição e liquidação próxima de US$ 59.147, além de redução parcial de uma posição short de aproximadamente US$ 125 milhões, que acionou stop em mais 300 BTC, acumulando quase US$ 1 milhão em perdas realizadas.

10.3ETFs e stablecoins

Como estamos na manhã de segunda-feira, não houve negociação dos ETFs durante o fim de semana. O último dado disponível é o fechamento de sexta-feira, 14 de agosto, quando os ETFs spot americanos tiveram US$ 56,2 milhões em saídas líquidas, lideradas pelo IBIT com US$ 55,5 milhões, parcialmente compensadas por entrada de US$ 6,1 milhões no BITB. Somando os cinco pregões da semana passada, o saldo é de aproximadamente US$ 385 milhões em saídas líquidas, mostrando que o mercado entra nesta segunda sem o suporte institucional observado na primeira semana de agosto.

A capitalização total das stablecoins está em aproximadamente US$ 300,78 bilhões, praticamente estagnada, com variação de apenas 0,02% no dia e no acumulado de sete dias. O USDT soma cerca de US$ 182,99 bilhões, com dominância de 60,84%, enquanto o USDC está em US$ 71,96 bilhões, caindo 0,51% na semana e 1,94% no mês. O USDe segue em US$ 3,96 bilhões, com leve alta semanal de 0,92%, e o BUIDL da BlackRock chega a US$ 2,74 bilhões, crescendo 1,20% na semana e 4,10% no mês.

10.4Mineradores

Os dados de 16 de agosto do Hashrate Index mostram hashprice de US$ 31,31 por PH/s ao dia, hashrate médio de sete dias em 898,35 EH/s e taxas representando apenas 0,67% da receita dos blocos. A economia dos mineradores continua pressionada, com a rede permanecendo extremamente forte em poder computacional, mas o retorno por unidade de hashrate segue baixo. Não há, nas fontes públicas consultadas, evidência de um novo evento de capitulação de mineradores nas últimas 24 horas.

11.1Tabela de suportes e resistências

BTC e ETH em dólares; USDT/BRL em reais. Níveis adicionais fora da tabela: BTC também observa suporte mais distante em US$ 60.320 e resistência em US$ 66.038; o ETH tem resistência mais distante em US$ 2.040.

11.2Bitcoin (BTC/USDT)

Estrutura: o Bitcoin reagiu bem depois de defender a região de US$ 62.500 e chegou a testar a faixa de US$ 63.600, mas perdeu força nas últimas horas. Agora o preço volta para perto de US$ 63.300, ainda acima do suporte mais importante, mas sem conseguir avançar para uma recuperação mais forte.

Médias móveis: as médias mais curtas ainda sustentam o preço, mas começaram a perder inclinação. Isso mostra que a recuperação continua válida, porém com menos força. Para melhorar de verdade, o Bitcoin precisa voltar a superar US$ 63.600 e depois US$ 64.400.

RSI está perto de 55 pontos. Depois de chegar à região de sobrecompra, o indicador esfriou e voltou para uma zona mais equilibrada, o que é positivo porque tira parte do excesso do movimento sem, por enquanto, destruir a recuperação.

Volume: o maior volume apareceu durante a reação a partir dos suportes. Nas últimas horas, o volume diminuiu junto com a correção, o que sugere mais uma realização de curto prazo do que uma pressão vendedora agressiva neste momento.

11.3Ethereum (ETH/USDT)

Estrutura: o Ethereum reagiu bem depois de segurar a região de US$ 1.860 a 1.870 e chegou novamente perto dos US$ 1.900. O movimento melhorou, mas o preço ainda está numa faixa de decisão. Enquanto não conseguir passar de US$ 1.900 a 1.910, a recuperação segue válida, mas ainda sem confirmação de continuação mais forte.

Médias móveis: as médias curtas já viraram para cima e estão ajudando a sustentar o preço. Isso é positivo, porque mostra que o ativo saiu da pressão mais forte vista anteriormente. Mesmo assim, a região de US$ 1.900 continua funcionando como barreira imediata.

RSI está perto de 54 pontos. Depois de ter encostado em sobrecompra, o indicador esfriou sem voltar para uma região fraca, mostrando que o mercado tirou parte do excesso da alta, mas ainda preserva uma leitura neutra para positiva.

Volume: aumentou durante a recuperação e depois começou a diminuir, sugerindo uma pausa natural do movimento. Para romper US$ 1.900 a 1.910 com mais confiança, o ideal seria ver novo aumento de volume comprador.

11.4Dólar digital (USDT/BRL)

Estrutura: o USDT/BRL segue em uma região mais alta e voltou a testar a faixa de R$ 5,25, mas não conseguiu romper. Depois dessa tentativa, o preço recuou para perto de R$ 5,24, mostrando que o dólar continua forte frente ao real, mas encontrou uma resistência importante logo acima.

Médias móveis: as médias mais curtas começam a perder inclinação e o preço está muito próximo delas, indicando uma pausa depois da alta recente. As médias mais longas continuam abaixo, então a estrutura ainda não virou para baixa.

RSI está perto de 45 pontos, mostrando perda de força compradora e um mercado mais neutro no curtíssimo prazo. Ainda não há sinal de sobrevenda nem de pressão extrema.

Volume: o maior volume apareceu durante a subida anterior. Agora, com o preço perto de R$ 5,24, o volume caiu bastante, reforçando a ideia de consolidação e espera por um novo movimento.